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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。9 f- K- K' B5 I' J
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就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
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# ]; U! r5 @% v j+ D1 T) q从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：
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1 } J% J# v9 \0 U! c美元信用危机：美联储降息的预付款1 _- R2 V7 T+ O# C0 I
) z% r! A) A% p" w4 {' {$ R央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金. W) S U% w0 C; O" N
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通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这
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# T& I1 ~; ^! y; G在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
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当然，事实上
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一、上游矿业龙头7 Y6 B6 R6 X" H; y0 Z3 X
赤峰黄金（600988）
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风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。- x7 D$ v% G- {2 \" g
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存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
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山东黄金（600547）
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成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。' R2 b9 F; I; D4 c7 X
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中金黄金（600489）! m$ _8 X# Q2 r; a9 X9 o6 R
# ~4 c: J2 ]0 q3 c$ Z感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。; Q& ^& @, z. O5 K4 C" [
& |0 i% o& h" n: g湖南黄金（002155） D& y: Q7 q0 x2 b) `7 V t9 y% u
+ N6 W4 e/ L* ?4 o: H福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。
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# D9 K1 U9 b+ K9 e5 G3 ~7 O& B四川黄金（001337）
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4 e* I! _/ F5 V" [" I+ J1 j$ w股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。% q6 i1 J T: G- _& R1 ^
0 R3 E: K( _* x' q6 |二、中下游加工与零售企业3 Y; M8 [& T; H5 d' {
中国黄金（600916）6 ^- x9 V# `% F5 l2 S
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零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。
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老凤祥（600612）
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0 R8 ~6 Y# { M* Z' O6 p& `5 S毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。$ \5 M( `. S4 V- H( e6 n
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三、产业链延伸与企业信心
3 E0 S' S) G, z) V- Q* |0 r5 h/ g银泰黄金（000975）
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$ W3 N$ M) l V& C) k9 Y& Z白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能- | c. [' K- G1 \# L: t
+ X- j. q( \" J8 g0 p% R8 _紫金矿业（601899）
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( F6 ^1 F6 D' l( `铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。" B. n: _/ g8 l0 |
& V% Y3 ?& j; D* S! r四、行业共性风险; w1 w% O3 h9 w
政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。$ K* C1 K5 H" o' V9 h/ b
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成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。
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( ?6 `+ {# E3 _1 h" o% a! a估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。% s; i, x( R: J$ s: \) C& \
$ T' w1 ] X5 u. N& s8 e% F，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。0 A5 j8 B7 D6 q0 Y& S2 G
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
