比特币突破11万美元，这轮暴涨到底靠的是什么？

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最近这两天，比特币又猛了一把。5月21日晚上，一路冲到了10.95万美元，刷新了历史高点。还没来得及喘口气，22号一早直接突破11万美元大关，最高涨到11.19万美元，再一次打破纪录。
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2 M5 \1 ]; B. N这波涨势其实并不是毫无预兆，而是宏观政策和市场结构一起发力的结果。最重要的背景是，美国国会最近通过了个叫“GENIUS法案”的东西，说白了就是让稳定币有了更清晰的监管路径。加上美国证监会（SEC）和财政部这回口风也挺软，给市场吃了颗“定心丸”，大家对后面政策走向的预期就稳定了不少。

9 v0 w% f. u+ v; p$ v1 d2 x从市场角度来看，这轮上涨明显是由机构资金主导的。你可以看到衍生品市场变得非常活跃，而且用了杠杆的资金也在增加。技术面上，从5月8号比特币重新站上10万美元后，就一直在高位震荡，把短期多空筹码换了个遍，MACD还给出了“黄金交叉”信号——50日均线上穿200日均线，这意味着新一轮上涨的行情可能已经开始了。

% l0 E9 s  T9 w& H8 f+ b+ P: P% y如果你还记得，比特币去年12月5号第一次突破10万美元；今年1月特朗普上任当天，一度摸到10.9万美元。但后来因为特朗普搞贸易政策搞得有点猛，整个加密市场集体下跌，比特币也跌回到8万美元以下。可没多久，到了5月8号，又强势回归，重新站上10万美元。

3 O+ d# I% C( B. m, [; U这次的上涨过程挺有意思的：每次跌到10.2万美元附近，买盘都特别积极，价格马上就能拉回来，说明市场在这个位置挺有支撑力的。而之前10.6万美元一度成了压力位，现在突破之后也成了新的支撑区。可以说是一个教科书级别的“压力变支撑”案例。
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9 I" E: k  _% \+ X9 O1 c3 }$ E3 f, H而且值得注意的是，虽然过程中有过一些快速的回调，但趋势没被破坏。这些波动很多其实是短线杠杆资金止盈或者减仓引起的，配合高频交易策略，触发关键价位就会迅速反弹回来。所以你看到市场波动很大，但整体还是在往上走。

+ L5 d& F' t3 V* P; Q, p$ t像OKX的赵伟也说了，比特币这波上涨形态非常强势，前期在9.6万到10.8万之间震荡构筑平台，算是把之前的涨幅压力消化得差不多了。5月22号这次是带着成交量突破的，量价齐升，算是确认了这波多头行情。
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. g) d+ x0 C( M4 oHashKey的丁肇飞也补充说，从技术上看，比特币从5月8日站上10万美元之后，就是一种稳中有升的状态。现在10万美元已经变成了很强的支撑位，而10万到10.5万区间也成了稳定换手的地方。5月20号放量突破，MACD出现“黄金交叉”，RSI也在健康范围内，这些技术指标都支持继续上涨的趋势。
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那比特币为啥突然又涨这么猛？
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中国计算机学会的高承实给出了三点原因：第一是监管环境变好了，美国的GENIUS法案让大家对政策更有信心；第二是全球宏观经济不确定性增加，传统资产不香了，比特币被当成避险工具；第三就是机构投资者持续加仓，加上比特币本身的稀缺性，供需一变化，价格自然往上冲。

于佳宁也说，这波行情的背后是政策面释放了明确的利好信号，像SEC启动新一轮法规制定，让机构觉得进场更稳了。另外，美国国债发得猛，黄金价格已经在高位磨蹭了，钱就自然往比特币这边流。像Strategy这些公司继续把比特币加到自己的资产负债表里，还有一些州政府也在讨论建立比特币储备系统，比特币的“正规军”地位越来越稳了。
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% @! D, n8 ~5 k. _1 G- f6 F同时，交易结构也发生了变化。高杠杆、频繁交易、多空对抗，配合永续合约的资金费率和隐含波动率，一旦价格突破关键位，就会引发量化资金和趋势策略的大量跟进，加速上涨。而特朗普在社交媒体上的“庆祝”发言，也起到了情绪放大的效果。

4 |+ N4 I6 @* x+ C) S6 D# ^机构的买入也没停。Strategy上周又买了7.65亿美元的比特币，比特币现货ETF年初以来累计净流入资金已经超过50亿美元，这些是真金白银，给市场带来了很强的底气。

不过，别忘了，现在市场进入的是高波动、高杠杆阶段。

! {- e5 c0 i# Y! i于佳宁提醒，虽然现在看着涨得很猛，但已经不是之前那种“低风险入场区间”了。现在的价格已经远远超过了链上活跃度、算力成本等基础指标的估值支撑，风险也高了不少。如果资金跟不上，行情很容易构筑短期顶部，尤其当市场情绪太乐观时，反而要小心。
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7 g& M3 m- n4 s- d3 {+ d赵伟也说，突破新高后比特币进入了“价格无锚”的阶段，短线波动会加剧。建议短线交易者别盲目追高，重点看11万美元能不能稳住。中长期投资者则可以结合ETF资金流，顺势布局，但一定得注意风险控制。

, K7 q2 K, P7 H6 ~6 o4 w! {" z丁肇飞预测，随着稳定币合规推进，会吸引更多“准美元”资金入场，让比特币和以太坊这类核心资产更具避险和储值属性。他估计未来6到12个月内，比特币和以太坊可能还有20%到50%的上涨空间，特别是如果养老金、共同基金这些长期资本也能进场的话，那市场的稳定性就更强了。
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最后，于佳宁还特别提醒，虚拟资产波动大、节奏快，不是传统资产能比的。在进场前最好对区块链、数字金融这些有个全面的了解，搞明白它们的底层逻辑，这样才能真正理解投资背后的价值，避免被情绪带着走。
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现在这个阶段，还是要更注重风险控制。建议大家控制仓位，降低杠杆频率，别在剧烈波动时被甩下来。比特币现在正处于制度重估和价格高位的交叉点，真正该关注的不是它能涨到哪，而是你能不能在这波行情里保持理性、活得久。


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独孤影

最近这行情就像坐过山车，上一秒还以为要掉下来，下一秒直接冲天，刺激是真刺激，但搞不好裤衩都没了，还是悠着点。